600***:聚合MDI价格止跌回升 2022-06-09 16:23 科德投资
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  • 万华化学600309事件点评:聚合MDI价格止跌回升,部分装置存检修计划

    国海证券李永磊


      受疫情等因素影响,下游中小厂商开工受阻带动需求下滑,同时物流受限对货物运输造成不利影响,MDI价格持续下滑,据Wind,上海地区聚合MDI主流价从4月初的19500元吨降至6月初的16200元吨,累计跌幅达16.92%。近日,聚合MDI价格止跌回升,据Wind,截至6月8日,聚合MDI价格已连续两日上涨,其中上海地区聚合MDI主流价达16800元吨,较6月6日上涨600元吨,累计涨幅达3.70%;聚合MDI与煤炭、纯苯价差达8948.25元吨,较6月6日上涨458.25元吨,累计涨幅达5.40%。聚合MDI价格价差环比改善,一方面来自成本端的支撑,据Wind,截至6月8日,6月份纯苯均价达9746.88元吨,环比+6.36%,苯胺均价达11702.50元吨,环比+6.67%;另一方面,随着本轮疫情有效控制、物流运输恢复、以及下游企业的复工复产,下游需求将逐步回升,市场信心好转。

      中国和欧洲MDI价格差距扩大,出口有望提升

      欧洲MDI产能主要以天然气为原料,受地缘政治影响,欧洲天然气等能源价格高企,欧洲MDI等化工品生产成本大幅上行。同时,短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷,造成化工品供应的较大缺口,进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。

      目前,中国和欧洲MDI价格差距不断拉大,2022年5月,MDI欧洲价格-中国价格达1016.45美元吨,处于历史89.9%分位。中欧高价差,叠加海运费价格下行,中国MDI出口至欧洲的量有望增加,国内MDI产能或将受益。

      盈利预测和投资评级预计公司2022-2024年归母净利润分别为230.28、290.18、353.93亿元,对应PE分别11.5、9.2、7.5,维持“买入”评级。

      风险提示经济下行;项目建设不及预期;市场大幅度波动;新产品不及预期;环保及安全生产;同行业竞争加剧;产品价格大幅下滑;原材料价格大幅上涨。


    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
科德内参
600***:聚合MDI价格止跌回升
2022-06-09 16:23

万华化学600309事件点评:聚合MDI价格止跌回升,部分装置存检修计划

国海证券李永磊


  受疫情等因素影响,下游中小厂商开工受阻带动需求下滑,同时物流受限对货物运输造成不利影响,MDI价格持续下滑,据Wind,上海地区聚合MDI主流价从4月初的19500元吨降至6月初的16200元吨,累计跌幅达16.92%。近日,聚合MDI价格止跌回升,据Wind,截至6月8日,聚合MDI价格已连续两日上涨,其中上海地区聚合MDI主流价达16800元吨,较6月6日上涨600元吨,累计涨幅达3.70%;聚合MDI与煤炭、纯苯价差达8948.25元吨,较6月6日上涨458.25元吨,累计涨幅达5.40%。聚合MDI价格价差环比改善,一方面来自成本端的支撑,据Wind,截至6月8日,6月份纯苯均价达9746.88元吨,环比+6.36%,苯胺均价达11702.50元吨,环比+6.67%;另一方面,随着本轮疫情有效控制、物流运输恢复、以及下游企业的复工复产,下游需求将逐步回升,市场信心好转。

  中国和欧洲MDI价格差距扩大,出口有望提升

  欧洲MDI产能主要以天然气为原料,受地缘政治影响,欧洲天然气等能源价格高企,欧洲MDI等化工品生产成本大幅上行。同时,短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷,造成化工品供应的较大缺口,进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。

  目前,中国和欧洲MDI价格差距不断拉大,2022年5月,MDI欧洲价格-中国价格达1016.45美元吨,处于历史89.9%分位。中欧高价差,叠加海运费价格下行,中国MDI出口至欧洲的量有望增加,国内MDI产能或将受益。

  盈利预测和投资评级预计公司2022-2024年归母净利润分别为230.28、290.18、353.93亿元,对应PE分别11.5、9.2、7.5,维持“买入”评级。

  风险提示经济下行;项目建设不及预期;市场大幅度波动;新产品不及预期;环保及安全生产;同行业竞争加剧;产品价格大幅下滑;原材料价格大幅上涨。


风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。